东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对长安汽车(000625)进行研究并发布了研究报告《7月销量同比+3%，出口+新能源转型持续推进》，本报告对长安汽车给出买入评级，当前股价为14.6元。
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长安汽车(000625)
公告要点：2023年7月，长安汽车实现合计产批量为220566/207743辆，分别同比+10.08%/+3.4%，分别环比-3.3%/-7.95%。其中合肥长安产批量分别为34493/34913辆，分别同比+78.02%/+80.38%，分别环比+2.47%/+5.7%;长安福特产批量20850/20620辆，分别同比-20.3%/-12.64%，分别环比-8.98%/+2.32%。1~7月长安汽车销量累计142.34万辆，同比+7.29%；自主品牌国内/海外销量119.12/13.64万辆，分别同比+12.47%/+11.31%；自主乘用车销量90.31万辆，同比+19.22%。
7月集团销量20.77万辆，同比+3.4%，新能源渗透率19.1%，新能源转型稳中有进。1）国内：长安汽车7月批发销量187598辆，同环比分别+4.18%/-8.78%，同比略有增长，环比波动下滑；整体来看，自主板块表现稳中有进，自主品牌1-7月销量1,191,161辆，其中乘用源车销售903,106辆，分别同比+12.47%/+19.22%；重点车型来看，CS75系列7月销售25,345辆，UNI系列7月销售20,664辆；长安福特7月销售20,620辆。2）海外：公司7月自主品牌出口销量为20,145辆，环比+0.48%，出口占集团销量9.7%，环比+0.81pct。3）新能源：7月长安自主品牌新能源汽车销量39,613辆，同环比+69.32%/-0.30%，1-7月自主品牌新能源销量215,570辆，同比增长98.95%；7月集团新能源渗透率为19.1%，环比+1.46pct。
多品牌矩阵驱动新能源转型，海纳百川计划按下“出口加速键”。深蓝S7发布后持续维持高热度，开启交付后35天实现交付破万，新车优异品质&定价策略有望打造爆款；7月阿维塔11交付1,786台，智驾功能得到用户认可，站稳30万以上纯电SUV第二名；运动型越野皮卡长安览拓者·探索版上市；未来3年将有全新新能源C236、览拓者EV、阿维塔E12等12款车面世；目前长安品牌整合V标+UNI+欧尚现有油车序列打造智电IDD混动产品，下半年推出的新主流电动OX序列将继续推动主品牌电动化转型；2023年“海纳百川战略”计划加快欧洲/美洲/中东及非洲/亚太/独联体五大区域市场布局，长安汽车全球化出海步伐坚定，全球市场份额有望继续提升。
盈利预测与投资评级：我们维持长安汽车2023~2025年归母净利润为96/91/100亿元的预测，对应EPS为0.97/0.92/1.01元，对应PE为12/12/11倍，维持长安汽车“买入”评级。
风险提示：乘用车价格战超预期，终端消费恢复低于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券(601901)段迎晟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.84%，其预测2023年度归属净利润为盈利84.42亿，根据现价换算的预测PE为17.15。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级19家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为17.55。
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